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未来三年经济衰退风险高达72%!投资者该如何应对?小

作者:香港日发期货  来源:香港日发期货  时间:2018-04-04 16:38:57

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  近年来,全球经济保持强劲同步增长势头。经合组织表示,2018年全球经济增速预计将创下7年最快。不过,“盛极而衰”的普遍规律时刻提醒着投资者,全球经济增长存在见顶的风险。包括摩根大通、德意志银行在内的多家机构均对潜在的经济衰退发出预警。

  目前全球经济增长究竟处于怎样的环境中?下一次经济衰退又将在何时到来?根据经济周期的转变,投资者应该如何调整资产配置?对此,摩根大通经济团队给出了深度研究分析和资产组合调整方案。

  今年全球经济增长将创7年最强

  经合组织最新公布的报告显示,受益于投资和贸易的反弹,2018年全球GDP增速将创七年来最快。在对G20经济体的最新评估中,经合组织将2018和2019年的全球经济增长预期从此前的3.6%上调至3.9%,这是自2011年以来的最高水平。

  具体来看,经合组织预测美国经济今年将增长2.9%,明年将增长2.8%,减税带来的效应将为GDP增长贡献0.5-0.75个百分点。经合组织认为德国和法国将推升欧元区经济增速,把2018年欧元区GDP增速预期从2.1%上调至2.3%,2019年预期从此前的1.9%上调至2.1%。

  英国方面,经合组织认为英国恐将错过全球增长的趋势,并落后于其它G20国家,预测英国今年GDP仅增长1.3%。鉴于英国即将在明年离开欧盟,该国经济面临更大的不确定性,经合组织预测英国2019年经济增速放缓至1.1%,与此前的预测一致。

  摩根大通:未来3年经济衰退风险高达72%

  摩根大通在最新公布的研究报告中指出,目前市场正处于经济周期的中期阶段,投资者需要为经济将进入衰退做准备。根据摩根大通的模型,近期的经济指标相对乐观,预计明年出现经济衰退的概率仅为18%,但未来两年出现衰退的可能性为52%,而未来三年经济出现衰退的可能性则高达72%。摩根大通指出:

  “目前大多数市场已经显示出经济周期中期的信号,例如股票回报率高于平均水平,并优于其它金融资产。同时,债券的回报率较低。”

  摩根大通跨资产策略师John Normand和资深经济学家Jesse Edgerton在报告中指出,如果明年标普500指数达到周期性高点3000点,或市场对美联储2018年、2019年的加息预期次数超过四次,那么投资者就需要开始考虑减少周期性头寸的风险敞口。

  此外,德意志银行全球信贷策略主管Jim Reid在接受《CincoDias》采访时警告,美国在2020年将面临衰退。Reid指出,2020年将比2018年、2019年困难得多。特朗普的财政改革将在短期内刺激经济,但随后很可能会导致经济过热。Reid补充道:

  “我们需要适应这个全球化程度不断降低的世界,英国脱欧、特朗普胜选意味着全球化趋势走向转折点。”

  投资者该如何调整资产组合?

  摩根大通指出,在经济周期转换阶段,投资者往往发现很难做出投资决定,较早退场会错失最后一两年经济扩张阶段的收益机会,而太慢离场则会面临经济进入衰退时的市场高波动风险。

  那么投资者究竟该如何在经济周期各个阶段进行资本组合配置?摩根大通的研究显示,当前全球处于经济周期的中期阶段,新兴市场股票和科技股为最优选择,两者的季度平均收益预期均达6%;其次是小型企业股,季度平均收益预期为5%左右。

  

  当全球经济周期从中期过渡到末期的时候,公用事业股、能源期货、能源股、贵金属、通胀保值国债和美元现金均预计将产生正收益。其中,能源期货的季度平均收益预期为7.7%,贵金属为4.9%。